本研究选取2012—2024 年全部 A 股上市公司为初始研究样本，经筛选最终得到46,268 条有效观测值。
为保障数据可靠性，研究对初始样本进行了严格处理：剔除存在数据缺失或异常的观测值，剔除金融业上市公司样本，剔除被实施特别处理（ST、PT）的上市公司样本；同时，对相关连续变量进行了缩尾处理。
本研究的数据来源于国泰安数据库（CSMAR），研究设计与方法参考了《中国工业经济》《投资研究》等核心期刊的相关成果。
指标：
行业景气度1：等于企业所属行业的行业年度ROE的中位数
行业景气度2：首先计算企业所属行业的行业年度ROA的中位数MROA，然后计算MROA的样本中位数MMROA，最后MROA与MMROA的差额即行业景气度
